Informe Semanal de Renta Fija Local · 20 de julio de 2026
La curva de TES tasa fija cerró la semana con aumentos de la tasa de interés a lo largo de la curva de rendimientos, recordemos que en renta fija la tasa y el precio van en sentido contrario: cuando la tasa sube, el precio del título baja. De modo que el rojo de la variación semanal no es buena noticia para quien ya tenía los papeles. Fue una semana de desvalorización.
El movimiento fue generalizado. Casi toda la curva subió entre 4 y 21 puntos básicos, con el tramo medio, los vencimientos de 2031 a 2034, liderando el alza. La excepción estuvo en la parte muy larga: los TES a 2050 y 2058 cedieron algunos puntos, a diferencia del resto. La curva se aplanó, entonces, castigando más el corto y el medio que el largo.
En lo corrido del mes el movimiento es más equilibrado. La parte corta se ha valorizado, con los 2027 y 2028 bajando 29 y 13 puntos, mientras el resto de la curva se mantiene con pequeñas variaciones.
En el año corrido, La curva media y larga han bajado con fuerza, entre 80 y 107 puntos básicos frente al cierre de 2025, y ahí los títulos con vencimiento en 2046 y en 2035 son los que más han generado retorno para quien los compró a comienzos de año. La parte corta ha hecho lo contrario: Los 2027 han subido 69 puntos. La curva permanece invertida, y no es casual. Con el Banco de la República subiendo la tasa de política monetaria, el dinero de corto plazo se encarece, mientras la parte larga apuesta a que esas alzas terminarán controlando la inflación .